■ 吳曉璐
近日，江蘇南方衛(wèi)材醫(yī)藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南衛(wèi)股份”）披露的一份實(shí)際控制人與前財(cái)務(wù)總監(jiān)的內(nèi)幕交易行政處罰決定書，在資本市場(chǎng)激起千層浪。
兩人因提前得知南衛(wèi)股份2022年內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告將被出具否定意見，在內(nèi)幕信息敏感期提前賣出南衛(wèi)股份避損1187.84萬(wàn)元，被江蘇證監(jiān)局罰沒4870.84萬(wàn)元。決定書顯示，在南衛(wèi)股份正式披露審計(jì)報(bào)告前，公司董秘向?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)咨詢審計(jì)報(bào)告結(jié)論能否修改時(shí)被拒。
筆者認(rèn)為，這份內(nèi)幕交易罰單背后折射出資本市場(chǎng)三大變革，正深刻重塑著我國(guó)資本市場(chǎng)的生態(tài)。
第一，“避損型內(nèi)幕交易”已成為監(jiān)管部門打擊重點(diǎn)。
與利用利好消息提前買入牟利不同，這種利用“利空”信息搶先賣出的“避損型內(nèi)幕交易”更加隱蔽，知情人往往以“正常減持”為掩護(hù)實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)逃頂”，對(duì)投資者合法權(quán)益損害更甚。
在上述案件中，公司實(shí)際控制人與前財(cái)務(wù)總監(jiān)均為上市公司內(nèi)部人士，為內(nèi)幕信息知情人，在否定內(nèi)控審計(jì)意見出臺(tái)前，就通過集中競(jìng)價(jià)或大宗交易賣出，分別規(guī)避損失1177.67萬(wàn)元和10.17萬(wàn)元。最終，江蘇證監(jiān)局對(duì)兩人沒收違法所得，并分別處以“沒一罰三”以及150萬(wàn)元的罰款，這表明新證券法實(shí)施后，監(jiān)管部門對(duì)各類內(nèi)幕交易嚴(yán)厲打擊，尤其是對(duì)“避損型內(nèi)幕交易”保持“零容忍”。
第二，上市公司亟須提高治理能力解決“內(nèi)控失守”。
本次南衛(wèi)股份因?yàn)橘Y金占用等內(nèi)控問題，被出具否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，而實(shí)際控制人和前財(cái)務(wù)總監(jiān)利用得知的這一內(nèi)幕信息提前賣出，進(jìn)一步說明公司內(nèi)控體系全面失效。這張罰單不僅為南衛(wèi)股份也為所有上市公司敲響了警鐘，當(dāng)“內(nèi)控失守”時(shí)，不僅會(huì)滋生資金占用、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，還會(huì)對(duì)公司信譽(yù)造成不可估量的損害。經(jīng)過整改，南衛(wèi)股份近期審計(jì)報(bào)告已回歸標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見，公司也成功“摘帽”。
提高上市公司治理水平已成為資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。從獨(dú)立董事制度改革到公司法修訂，再到近日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，上市公司治理體系迎來系統(tǒng)性升級(jí)。
第三，審計(jì)機(jī)構(gòu)勇敢說“不”成為常態(tài)。
在本案中，南衛(wèi)股份董秘曾聯(lián)系審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人郭某，咨詢審計(jì)報(bào)告的結(jié)論能否修改，被郭某明確告知“不可能修改”。審計(jì)機(jī)構(gòu)堅(jiān)守了職業(yè)底線，成為做好資本市場(chǎng)“看門人”角色的一個(gè)范本。
過去，在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，不乏有審計(jì)機(jī)構(gòu)為保住客戶而選擇妥協(xié)，導(dǎo)致審計(jì)意見“失準(zhǔn)”，誤導(dǎo)投資者。近年來，隨著注冊(cè)制改革深化，監(jiān)管部門全鏈條壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，大幅提高其違法成本。審計(jì)機(jī)構(gòu)因失職所受到的罰款和禁業(yè)等處罰，以及聲譽(yù)“折價(jià)”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于失去一個(gè)客戶的代價(jià)?？梢钥吹?，越來越多的“看門人”敢于對(duì)購(gòu)買審計(jì)意見說“不”，這一轉(zhuǎn)變對(duì)于凈化資本市場(chǎng)生態(tài)、保護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要意義。
筆者認(rèn)為，南衛(wèi)股份內(nèi)幕交易罰單，映照出資本市場(chǎng)生態(tài)的三大積極變化，監(jiān)管執(zhí)法精準(zhǔn)發(fā)力、“長(zhǎng)牙帶刺”，公司治理意識(shí)逐步深化，審計(jì)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。在這三重趨勢(shì)共同作用下，中國(guó)資本市場(chǎng)正在向著更加規(guī)范、透明、健康的方向穩(wěn)步邁進(jìn)。唯有各方歸位盡責(zé)、合力共建，才能推動(dòng)形成更具活力和韌性的資本市場(chǎng)新生態(tài)。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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